Valuation of unvested stock options

Aspectos de Valorização e Precificação de Opções de Ações para Empregados. John Summa CTA, PhD, Fundador e Avaliação de ESOs é uma questão complexa, mas pode ser simplificada para entendimento prático, para que os detentores de ESOs possam fazer escolhas informadas sobre o gerenciamento da compensação de capital. Dependerá dos seguintes determinantes principais da volatilidade do valor, tempo restante, taxa de juros livre de risco, preço de exercício e preço da ação Quando um beneficiário da opção é concedido um ESO dando o direito quando adquirido para comprar 1.000 partes de As ações da empresa a um preço de exercício de 50, por exemplo, tipicamente o preço de data de concessão do estoque é o mesmo que o preço de exercício Olhando para a tabela abaixo, nós produzimos algumas avaliações com base no bem conhecido e amplamente utilizado Black-Scholes Modelo de preço de opções Temos ligado as principais variáveis ​​citadas acima, mantendo algumas outras variáveis, ou seja, mudança de preços, taxas de juros fixadas para isolar o impacto das mudanças no valor ESO fr Om decréscimo do tempo-valor e mudanças na volatilidade alone. First de tudo, quando você recebe uma concessão ESO, como visto na tabela abaixo, mesmo que estas opções ainda não estão no dinheiro, eles não são inúteis Eles têm valor significativo conhecido Como tempo ou valor extrínseco Embora o tempo para as especificações de validade em casos reais pode ser descontado com base em que os funcionários não podem permanecer com a empresa os 10 anos assumidos abaixo é de 10 anos para simplificação, ou porque um beneficiário pode realizar um exercício prematuro, alguns As premissas de valor justo são apresentadas abaixo usando um modelo de Black-Scholes Para saber mais, leia O que é Option Moneyness e como evitar fechar opções abaixo valor Instrinsic. Assumindo você manter seus ESOs até expiração, a tabela a seguir fornece uma conta exata de valores para um ESO com um preço de exercício de 50 com 10 anos para a expiração e se ao preço da ação monetária é igual ao preço de exercício Por exemplo, com uma volatilidade assumida de 30 outra suposição que é comumente usado , Mas que pode subestimar o valor se a volatilidade real através do tempo se revela maior, vemos que após a concessão as opções valem 23.080 23 08 x 1.000 23.080 Conforme o tempo passa, no entanto, digamos de 10 anos para apenas três anos para Expiração, os ESOs perdem o valor outra vez supor que o preço do estoque remanesce o mesmo, caindo de 23.080 a 12.100 Esta é perda do valor do tempo. Valor teórico do ESO ao longo do tempo - 30 Volatilidade Assumed. Figure 4 Preços justos do valor para um at-the-money ESO com preço de exercício de 50 sob pressupostos diferentes sobre tempo restante e volatilidade. A Figura 4 mostra o mesmo cronograma de preços dado tempo restante até a expiração, mas aqui adicionamos um maior nível de volatilidade - agora 60, acima de 30 O gráfico amarelo representa A volatilidade assumida menor de 30, que mostra valores justos reduzidos em todos os pontos de tempo. O gráfico vermelho, entretanto, mostra valores com maior volatilidade assumida 60 e tempo diferente restante nos ESOs Claramente, em qualquer nível mais alto de vol Por exemplo, em três anos restantes, em vez de apenas 12.000 como no caso anterior em 30 volatilidade, temos 21.000 em valor a 60 volatilidade Assim suposições de volatilidade pode ter um grande impacto sobre o valor teórico ou justo E devem ser tomadas decisões sobre o gerenciamento de seus ESOs A tabela abaixo mostra os mesmos dados em formato de tabela para os 60 níveis assumidos de volatilidade Saiba mais sobre o cálculo de valores de opções em ESOs Usando o modelo Black-Scholes. O valor teórico de ESO através do tempo 60 Assumed Volatility. Employee Stock Options Definições e Key Concepts. By John Summa CTA, PhD, Fundador de e Let s começar com os participantes o empregado beneficiário e empregador grantor Este último é a empresa que emprega o donatário ou empregado Um beneficiário pode ser um Executivo, ou um trabalhador assalariado ou assalariado, e também é muitas vezes referido como o optionee Esta parte é dada a compensação de equidade ESO, geralmente com certas restrições Um dos mais Importantes restrições é o que é conhecido como o período de carência O período de carência é o tempo que um empregado deve esperar para poder exercer ESO Exercício de ESOs, onde o beneficiário notifica a empresa que ele ou ela gostaria de comprar o estoque, Permite ao acionista comprar as ações referenciadas ao preço de exercício indicado no contrato de opções do ESO. As ações adquiridas no todo ou em partes podem ser imediatamente vendidas ao próximo melhor preço de mercado. Quanto maior for o preço de mercado do exercício ou preço de exercício, O spread e, portanto, quanto maior a compensação não ganho ganha o empregado Como você verá mais tarde, isso desencadeia um evento fiscal em que a taxa de imposto comum de compensação é aplicada ao spread. Por exemplo, se o seu ESOs têm um preço de exercício de 30 , Quando você exercer o seu ESOs você será capaz de adquirir comprar as ações especificadas de ações em 30 Em outras palavras, não importa quão maior o preço de mercado para o estoque é, no ponto de exercício você começa t O comprar o estoque no preço de exercício, e quanto maior o spread entre greve e preço de mercado, maior o earnings. Vesting Os ESOs são considerados adquiridos quando o empregado é permitido exercer e comprar ações, mas o estoque não pode ser investido em Alguns casos raros É importante ler atentamente o que é conhecido como o plano de opções de ações da empresa eo contrato de opções para determinar os direitos e restrições chaves disponíveis para os funcionários. O primeiro é elaborado pelo conselho de administração e contém detalhes dos direitos de Um beneficiário ou opção O acordo de opções, no entanto, irá fornecer os detalhes mais importantes, tais como o calendário de vesting, as ações representadas pela concessão eo exercício ou preço de exercício Naturalmente, os termos associados com a aquisição dos ESOs serão soletrados Out, too Para obter mais informações sobre limites de remuneração de executivos, leia como ações restritas e RSUs são taxed. ESOs normalmente colete em porções ao longo do tempo na forma de um calendário de vesting Esta é a magia Por exemplo, você pode ter 25 colete em um ano, um ano a partir da data de concessão, outros 25 podem ser adquiridos em dois anos, e assim por diante até que você seja considerado totalmente investido Se você Não exerce suas opções após o ano um os 25 que investiu naquele ano, então você tem um crescimento cumulativo em porcentagem investido, e agora opções exercíveis, ao longo dos dois anos Uma vez que todos investiram, entretanto, você pode então exercer todo o grupo, Ou você pode exercer parte dos ESOs inteiramente investidos Para mais introspecção, leia como eu veste algo. Pagando para o estoque Em outras palavras, neste momento você poderia pedir para exercer 25 de 1.000 partes concedidas no ESO, significando que você começaria 250 ações de ações ao preço de exercício da opção Você precisará vir acima com o dinheiro para pagar o estoque, mas o preço que você paga é o preço de exercício, e não o imposto de retenção de mercado de imposto de renda e outros impostos estaduais e federais relacionados São deduzidos neste Tempo pelo empregador eo preço de compra normalmente incluem esses impostos para o preço de compra de compra cost. All detalhes sobre vesting de ESOs você deve ser concedido alguns ou alguns têm atualmente, pode ser novamente encontrado no que é chamado o acordo de opções e ações da empresa Planejar Certifique-se de ler atentamente, pois as letras pequenas podem, às vezes, esconder pistas importantes sobre o que você pode ou não ser capaz de fazer com seus ESOs e exatamente quando pode começar a gerenciá-los efetivamente. Cessação de emprego voluntária ou involuntariamente. Se o seu emprego é rescindido, ao contrário das ações adquiridas, você não será capaz de segurar as suas opções antes ou depois que eles são investidos Embora algumas considerações podem ser dadas às circunstâncias em torno de por que o emprego foi encerrado, a maioria Muitas vezes o seu acordo ESO é terminado com emprego, ou apenas depois Se as opções tiverem adquirido antes da rescisão do emprego, você pode ter uma pequena janela conhecida Como um período de carência para exercer o seu ESOs Se você está hedging posições, a probabilidade de rescisão de emprego que ocorre é uma consideração importante Isso é porque se você perder o patrimônio que você está tentando hedge, você é deixado segurando hedges que estão expostos ao seu próprio risco Não tendo compensação patrimonial Se você tiver perdas em seus hedges e ganhos em seus ESOs que não podem ser realizados, um grande risco de perda é criado Saiba mais sobre como hedging funciona em Hedging Em Layman s Terms. The ESO Spread Vamos dar uma olhada No chamado spread entre a greve eo preço das ações Se você tem ESOs com uma greve de 25, o preço da ação é de 50, e você quer exercer 25 das suas 1.000 ações permitidas por seus ESOs, você precisaria pagar 25 x 250 para as ações, o que equivale a 6.250 antes dos impostos. Neste momento, no entanto, o valor no mercado é 12.500 Portanto, se você exercer e vender ao mesmo tempo, as ações que você adquiriu da empresa a partir do exercício de Seus ESOs líquidos Você um total de 6.250 pretax Como mencionado acima, no entanto, o ganho de valor de spread intrínseco é tributado como renda ordinária todos devidos no ano em que você faz o exercício E o que é pior, você recebe nenhum imposto compensar a perda de tempo ou valor extrínseco em A parte dos ESOs exercida, o que poderia ser considerável. Returning para a emissão de impostos, se você tem uma taxa de 40 aplicada, você não só desistir de todo o valor de tempo em um exercício, mas você desistir de 40 do valor intrínseco Captura no exercício Assim que 6.250 agora encolhe para 3.750 Se você não vender o estoque, você ainda está sujeito ao imposto sobre o exercício, um risco muitas vezes negligenciado Todos os ganhos no estoque após o exercício, no entanto, seria tributado como ganhos de capital longo Ou curto prazo, dependendo de quanto tempo você mantém o estoque adquirido Você precisaria manter as ações adquiridas por um ano e um dia após o exercício para se qualificar para a menor taxa de imposto sobre ganhos de capital Para mais informações sobre impostos sobre ganhos de capital, Vamos assumir o seu E SO tem investido, ou uma parte de sua concessão dizer 25 de 1.000 ações ou 250 ações e você gostaria de exercer e adquirir 250 ações da empresa Você precisaria notificar sua empresa da intenção de exercer Você seria então exigido Você pode pagar o preço do exercício Como você pode ver abaixo, se o estoque está negociando em 50 e seu preço de exercício é de 40, você precisaria chegar a 10.000 para comprar o estoque 40 x 250 10.000 Mas há more. If Estas são opções de ações não qualificadas, você também teria que pagar imposto de retenção coberto mais detalhadamente na seção deste tutorial sobre implicações fiscais Se você vender suas ações ao preço de mercado de 50, você vê um ganho de 2.500 acima do exercício Preço de 12.500 - 10.000, que é o spread, por vezes referido como o elemento pechincha. Os 2.500 representa o montante das opções estão no dinheiro o quão longe acima do preço de exercício, ou seja, 50 - 40 10 Este montante in-the-money é também o seu imposto Renda, um evento olhado pelo IRS como comp Um exercício de ESO simples para adquirir 250 ações com 10 valor intrínseco. Independentemente de se as 250 ações adquiridas são vendidas, o ganho após o exercício é realizado e desencadeia um evento fiscal. , Uma vez que você adquirir o estoque, se houver qualquer mudança de preço, assumindo que você não liquidar isso irá produzir mais ganhos ou algumas perdas na posição de ações As últimas partes deste tutorial olhar implicações fiscais de segurar o estoque versus vendê-lo imediatamente Após o exercício A detenção de parte ou de todas as ações adquiridas levanta algumas questões espinhosas relacionadas à incompatibilidade de obrigações fiscais. Valor intrínseco versus valor de tempo Como você pode ver na tabela acima, o valor intrínseco é 10 Esse valor, no entanto, não é o único valor em As opções Um valor invisível conhecido como valor de tempo também está presente, um valor que é confiscado após o exercício Dependendo da quantidade de tempo restante até a expiração da data em que os ESOs expiram e s Todas as outras variáveis, o valor do tempo pode ser maior ou menor A maioria dos ESOs tem uma data de expiração de até 10 anos Então, como vemos esta componente de valor de tempo de valor. Você precisa usar um modelo de precificação teórica, como Black-Scholes, que Irá calcular para você o valor justo de seus ESOs Você deve estar ciente de que o exercício de um ESO, enquanto ele pode capturar o valor intrínseco, normalmente dá acima o valor do tempo assumindo que há qualquer esquerda, resultando em um custo de oportunidade escondido potencialmente grande, que pode Na verdade, ser maior do que o ganho representado pelo valor intrínseco. Para mais informações sobre como este modelo funciona, consulte Contabilidade e avaliação de opções de ações de funcionários. A composição de valor de seus ESOs irá mudar com movimento do preço da ação e tempo restante até expiração e com mudanças na volatilidade Níveis Quando o preço da ação está abaixo do preço de exercício, a opção é considerada como sendo do dinheiro também popularmente conhecido como subaquática. Quando o preço da ação está dentro ou fora do dinheiro, o ESO não tem valor intrínseco, apenas Uma vez que os ESOs não são negociados em um mercado secundário, você não pode ver o valor que eles realmente têm uma vez que não há preço de mercado como com as suas opções listadas irmãos Mais uma vez, você precisa de um modelo de preços para ligar entradas Preço de exercício, tempo restante, preço das ações, taxas de juros livres de risco e volatilidade Isso produzirá um preço teórico, ou justo, que representará valor de tempo puro também conhecido como valor extrínseco. O Motley Fool Explaining investido e não investido. Você pode explicar as opções adquiridas e não vencidas - SY, Grand Rapids, Mich. A Você se torna investido quando você se torna elegível para tomar posse de algo ou exercer uma opção Imagine que você trabalha na máquina de escrever QWERTY Depot e você foi Concedido opções de ações em 100 partes de ações da empresa Vamos dizer que nos próximos quatro anos, 25 por cento das opções vencimento cada 1 de abril Assim, em 1 de abril de 2017, você será capaz de exercer a opção e comprar 25 ações na s Um ano mais tarde, outras 25 ações serão investidas Em 1 de abril de 2017, você será totalmente investido e pode comprar todas as 100 ações ou quaisquer ações que você não comprou ainda - se você quiser recompensas estrutura de empresas desta forma, a fim de motivar os funcionários Para ficar ao redor Vesting horários podem variar, estendendo-se ao longo de poucos ou muitos years. Parking dinheiro para curto prazo. QI m poupança para comprar a minha primeira casa dentro de três anos Como devo investir o meu dinheiro para maximizar o meu retorno sobre ele - BD Brooklyn, N YA O mercado de ações é muitas vezes o melhor lugar para apreciação do investimento a longo prazo, mas para o dinheiro que você precisa dentro de alguns anos, ele deve estar fora dos limites No curto prazo, o mercado de ações pode ir para cima - ou para baixo A longo prazo , Tem uma média de cerca de 10 por cento por ano, mas mesmo que s uma média, não uma garantia. Não arrisque dinheiro que você precisa dentro de cinco anos ou mesmo sete ou 10, se você re averso ao risco em ações de curto prazo Fundos devem ser mantidos em um local mais seguro, como CDs ou fundos do mercado monetário, para Principal Saiba mais em and. Name que company. I foi vislumbrado e codificado em 1995 como um mercado acessível a todos na Terra Minha primeira venda foi um ponteiro laser quebrado, e agora os meus vendedores oferecem tudo, desde dispensadores Pez até minivans Nascido como AuctionWeb, eu Têm um nome mais familiar agora eu jacto mais de 112 milhões de usuários ativos ao redor do globo, e mais de 67 bilhões de bens foram vendidos através de mim em 2017 excluindo veículos Minha divisão de PayPal ostenta cerca de 122 milhões de contas ativas e processou 145 bilhões de transações em 2017 Eu também comprei StubHub e Bill Me Later Quem sou eu Resposta da Semana Passada ADP. Microsoft unloved e undervalued. Shares da Microsoft Nasdaq MSFT cresceu por uma média anual de 14 3 por cento nos últimos 20 anos, mas apenas 4 5 por cento mais A década passada Apesar das razões para a desaceleração, o estoque tem algum apelo em níveis recentes Oferece um rendimento de dividendo de 3 3 por cento também. O que, exatamente, tem ido mal com a Microsoft Bem, as vendas de sua vitória O último trimestre relatado apresentou vendas melhores do que o esperado para a superfície da Microsoft, mas esse dispositivo enfrenta uma forte concorrência do iPad, Nexus 7 e outros. Os Bulls apontam para a prodigiosa geração de caixa da empresa, mas Grande parte de sua renda está ligada ao Windows e Office, que podem sofrer como vendas de PC têm diminuído Mesmo o navegador Internet Explorer tem vindo a perder quota de mercado. A empresa precisa desenvolver grandes novas linhas de negócios rentáveis, e tem vários ferros no fogo, Tais como uma parceria com a Nokia para desenvolver smartphones baratos que poderiam atrair bilhões em mercados em desenvolvimento. Ele está desenvolvendo entretenimento original para transmitir em seus consoles domésticos, abrindo lojas de varejo e abordando o mundo dos negócios com servidores e outras ferramentas. A-ganhos, ou PE, razão de cerca de 9 e dezenas de bilhões em dinheiro em seus cofres, o estoque parece subestimado - contanto que você tenha confiança no futuro da Microsoft Ure The Motley Fool possui ações da Microsoft.